美元疲软可能不是一种短期现象

原创 admin  2020-07-29 13:56 

7月28日,黄金价格创下每盎司1975.7美元的历史新高。随着各国央行继续扩大资产负债表,美元指数(93.7049,-0.0232,-0.02%)继续下跌,贵金属价格继续上涨。与此同时,比特币再次突破了1万美元大关。所有这些都表明,投资者对金融体系的担忧正在急剧增加。

美国自3月份疫情爆发以来,金融市场经历了巨大动荡。在美联储向市场注入大量流动性后,美元指数自3月20日突破103高点以来持续下跌,目前在93点附近徘徊。黄金价格在同一时期继续上涨。自3月份以来,这两项指标已显示出显著的负相关关系。随着美国股市泡沫越来越明显,稀缺的黄金已成为基金新的避险商品。华尔街投资银行已上调了黄金牛市预期,美国银行甚至将未来18个月金价预估定在每盎司3,000美元。

市场对美国经济和美元的悲观情绪刺激了更多资本流入黄金市场。据世界黄金协会统计,今年上半年黄金etf资金流入400亿美元,创下历史新高,是去年同期的8倍。未平仓头寸达到2150亿美元。随着全球央行的救助政策导致市场利率持续下行,将会有越来越多的资金用于全球黄金配置。散户投资者的参与使市场更加沸腾。

最近的加速上升,黄金的价格也持续大量押注做空美元,因为美国面临不确定的情况:美国已经发起了一项与中国的冲突日益激烈,和投资者担心,美国一直无法遏制疫情。11月的总统大选面临着不确定性,对美联储可能被迫降低政策利率的预期正在上升,等等。一系列的消息加快了人们寻找安全避难所的步伐。不仅黄金对美元在升值,几乎所有东西都在升值。

市场仍在考虑美国的滞胀风险,这也是推动金价上涨的因素之一。目前,美国10年期国债收益率约为0.6%,但6月份CPI环比上涨0.6%,为2012年以来最大涨幅,高于市场预期。这一数据公布后,引发了黄金价格的加速上涨。美联储进一步下调利率的预期或政策将推高通胀,并将严重削弱美国国债收益率抵御通胀的能力,迫使投资者转向黄金和黄金等其他更安全的资产。在滞胀共识下,不支付利息的黄金是最佳选择。

美国疫情蔓延至今尚未得到有效控制。财政部正在计划新的救济措施。在生产和进口受到影响的同时,流动性过剩,这很容易引发通货膨胀,并在不受控制的情况下演变为滞胀。市场一直无法对美国的经济形势做出任何乐观的判断。因为没有解决问题的迹象。与此同时,美联储试图调节过度通货膨胀通过专注于实际通货膨胀而不是通货膨胀预测可以很容易地导致这一事实可能为时已晚的时候美联储意识到通货膨胀上升,这将引发高通胀在中期和长期的。特别是当美元处于持续贬值的过程中。

一直以来,美国国债总是经济动荡的避风港,美元则在全球化环境中长期维持强势的地位。但这一次市场有了选择,使得美元疲软可能不是短期现象。

首先,在美国、欧洲、中国三大市场中,中国和欧洲都成功地抑制住了疫情蔓延,并在逐步恢复经济,而美国疫情尚未看到好转的可能,使得经济复苏遥遥无期。世界银行与国际货币基金组织均预测中国为主要经济体中唯一增长的大型经济体;法兴银行预测欧洲在2021年到2022年之间可以保持5.2%的GDP增长,同期美国可能只有2.5%。

其次,随着美联储持续降息以及国债收益率下降,美欧债券收益率差缩小,欧洲推出了7500亿复苏欧元(1.1727, 0.0008, 0.07%)区共同债券,既会推动欧洲经济加快复苏,又能丰富全球主要央行和投资者对安全资产的选择。此外,也有大量海外资金购入中国债券与股票等资产。因此,更为安全的欧洲与中国资产可能使得美元弱势长期化。

可以看出,黄金价格上涨是投资者对美元短期与长期走势同时悲观的产物,美国疫情不受控制以及美联储过高的资产负债表、美国过高的财政赤字等因素导致市场对美元失去信任,全球各国都有将储备资产多元化、分散化的需求,投资者也在寻求新的安全资产。这不再是短期的避险行为,很可能是一个新的世界格局诞生之初的混乱。

注:文章来自网络。

本文地址:http://www.lzxwxc.com/3771.html
版权声明:本文为原创文章,版权归所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

发表评论


表情